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同学你好~
从使用习惯来说，从句的主语they指的就是主句的主语，也就是college students，尤其是前面还用their指代过一次college students了，这里已经是代词的第二次出现了，指代的应该是同样的人。
如果这里要换人，指classmates，那么为了避免歧义，通常会说that their classmates…

如果人称代词指代的不是主语主语，而是句子的其他成分，通常是肯定不会有歧义的情况，比如
They agreed to the changes on the understanding that they would be introduced gradually.
他们同意这些改革，条件是须要逐步进行。（这里they指代the changes，肯定不能指代“他们”，因为“他们”不能被逐步进行，所以这属于不可能存在歧义的情况，they直接指代了主句的宾语）。

其实这道题如果放在上下文是更好理解的，原文前面有一句：Most people also exhibit unrealistic optimism, a tendency to predict a uniquely bright and rosy future for themselves.
大多数人还表现出“不切实际的乐观”，倾向于为自己预测一个独特的光明和美好的未来。
如果结合这个上文，作者的意思就很明确了。其实这道题单独用于考指称的话，线索并不是特别清晰。

祝同学学习进步~